3月28日，伊朗对巴林和阿联酋境内目标实施导弹和无人机打击，全球铝市的核心产区被直接卷入战火。巴林铝业公司29日说，该公司旗下工厂28日遭伊朗方面打击，有2人受轻伤，公司正评估财产损失。阿联酋环球铝业公司28日同样证实遭伊朗方面袭击，该公司位于阿布扎比工业区的一家工厂承受重大损失。该公司于当地时间3月28日宣布，公司的塔维拉工厂在伊朗对阿布扎比哈利法工业区的袭击中遭受重大破坏，损害评估仍在进行中。
　　中东地区铝供应占全球近9%，而该地区原料进口与成品出口均依赖霍尔木兹海峡，地缘冲突爆发以来，中东地区铝供应已出现实质性影响，卡塔尔铝业（Qatalum）因天然气供应问题停产，巴林铝业则因海峡运输中断宣布遭遇“不可抗力”，关停部分产线，减产约20%，市场对铝供应担忧情绪急剧升温铝价明显走高。不过，随着中东局势持续，原油价格涨到相对高位，市场开始担忧通胀和经济走弱的风险，有色金属板块明显下挫，铝价在有色板块整体氛围压制下出现明显回落。然而，中东地区电解铝再次出现新扰动，为铝价提供了脱离板块趋势，独立上涨的动力。
　　从目前海外供应情况来看，3月中东局势升级以来，海外现货供应已然收紧，瑞士摩科瑞紧急从LME提近10万吨铝缓解欧美供应缺口，LME铝库存跌至近十年低位。中东地区电解铝超四成出口至欧洲地区，是填补制裁俄罗斯带来的铝供应缺口的主力，地缘冲突对中东地区电解铝生产以及向外运输的破坏导致区域性供应短缺加剧，铝锭现货升水处于历史高位，据悉，3月27日，欧洲铝锭现货升水，已经超过500美元/吨，较2月底上涨超30%。而LME铝现货/3M之间升贴水走强，3月26日报升水已经超过60美元/吨，27日升水仍维持在58.90美元/吨左右，创下19年来的高水平。美国中西部铝锭现货升水3月27日维持2293美元/吨的历史高位，现货供应维持紧张格局。种种迹象表明，目前地缘冲突对中东地区电解铝生产的影响，导致区域性供应紧缺情况，市场对未来供应短缺的担忧加剧。周末中东铝生产基地被破坏，虽然目前还没有看到遭到袭击具体对两家公司产能造成多少影响，但受伊朗打击的两家铝厂在中东地区产能，塔维拉冶炼厂在2025年生产了160万吨铸造金属，另一家受到袭击的巴林铝业，2025年产能为162.3万吨，约占全球总产能的2.19%，中东铝供应继续缩减几乎已难以避免，预计下周欧美市场铝溢价或将继续走高。
　　另外，由于电解铝生产具有极强的连续性要求，停产代价高昂，复产的难度大、成本高，周期长达6-12个月，例如2022年俄乌战争爆发，受能源紧缺影响欧洲电价暴涨，导致作为耗电大户的电解铝出现明显减停产，到目前为止欧洲地区已经恢复及正在恢复的产能，尚不足当时停产的一半。因此，即使地缘冲突出现缓和，目前已经停产的产能短期也难以快速复产，供应扰动是长期性的，未来全球铝供应缺口将进一步扩大。
　　整体来看，自地缘冲突爆发以来，对铝供应端已从间接影响转为实质影响，全球铝供应缺口逐步扩大，周末在美国袭击伊朗的核设施、钢铁厂以及配套发电站之后，伊朗袭击了阿联酋的环球铝业和巴林的巴林铝业，当前中东地区电解铝产能收缩态势明确，叠加铝行业中长期供需预期维持强势，为铝价底部形成了较强支撑。

来源：文华财经